비슷하지만 다른 ETF ETN

증권사 웹이나 앱에서 ETF(Exchange Traded Fund : 상장지수펀드) 옆에 붙어있는 ETN (Exchange Traded Note : 상장지수증권). 이름도 비슷하고 위치도 붙어있고 둘 다 여러 가지로 비슷하지만 차이가 있습니다. 증권사 사이트에 가면 대부분 설명이 되어있지만 모두 읽기엔 글이 많으니 아래에서 간단히 두 상품을 비교해 보겠습니다.

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ETF ETN

1. ETF ETN 공통점과 차이점

• ETF와 ETN은 모두 거래소에서 거래되는 (Exchange Traded) 상품으로 F는 Fund N은 Note 채권(또는 증권)을 의미합니다. 둘 다 지수 추종 인덱스 상품이고 수익구조도 비슷합니다. 거래소에 상장이 되어있으니까 별도 절차 없이 바로 장내거래 매매가 가능합니다. 둘 다 레버리지 상품도 있고 인버스 상품도 있습니다. 요즘엔 둘 다 엄청 많은 종류의 상품들을 보여줍니다. 또한, 둘 다 상품이 상장폐지될 수 있습니다.
• 둘 사이의 차이점을 정리해 보면,ETF는 자산운용사가 발행하고 ETN은 증권사가 발행합니다. 그래서 ETN은 신용위험이 있습니다. 다시 말하면 ETN을 발행한 증권사가 부도가 나면 금액을 받지 못할 수 있다는 것입니다. 하지만 ETF는 자산운용사가 발행하고 구조상 자산을 신탁사에 보관하기 때문에 이런 신용위험 문제가 없습니다.
• ETN은기초자산을 보유하거나 거래하지 않기 때문에거래 비용이나운용상의 제한이 없어서 기초지수의 수익률과 거의 동일한 수익률을 얻게 되고 이를 추적 오차가 없다고 합니다.ETF는 상품을 만들 때 10종목 이상으로 구성하는데 비해 ETN은 5종목 이면 됩니다. 이것의 의미는 ETN이 상품을 만드는 게 더 쉽다는 의미이기도 하고 일반적이지 않은 희귀 종목들로 상품을 구성하기에 좋다의 의미이기도 합니다.
• ETF는 펀드기준을 따라야 해서 제도적으로 제약이 많은 반면 ETN은 증권사가 알아서 만들기 때문에 제약이 적습니다. 따라서 ETN이 상품을 쉽게 만들고 운영할 수 있다는 특징이 있습니다. ETF는 만기가 없고 ETN은 년 단위만기를 가지고 발행합니다.

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2. ETF vs ETN 비교

항목	ETF (Exchange-Traded Fund)	ETN (Exchange-Traded Note)
정의	특정지수나 자산을 추종하는펀드	특정 지수수익률을 추종하는채권(노트)
발행 주체	자산운용사	증권사(또는은행 등 금융기관)
기초자산 보유 여부	실제로 기초자산보유(예:주식,채권)	기초자산보유하지 않고수익률만 연동
구조	펀드가 자산에 투자하고 이를 주식처럼 상장	채권 형태로만기까지 보유 시 수익 지급
신용 리스크	없음	있음(발행기관 부도 시 원금 손실 가능)
투자 대상	주식,채권,원자재 등 특정 섹터인버스/레버리지 등 다양	주로 원자재(원유,금 등), 특수 자산레버리지/인버스 등
만기 여부	없음(무기한 거래 가능)	있음(보통 몇 년 단위)
세금	배당은 배당소득세(15.4%)과세,매매차익은 비과세(장내매도)	배당은 배당소득세 과세,매매차익도 배당소득세 과세(파생상품 과세 기준)

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3. 예시

ETF:

• XX KODEX 200 코스피 200 주식들을 실제로 보유하며 수익률 추종
• XX 미국 S&P500 S&P500 지수 구성 종목을 실제 편입

ETN:

• XX 인버스 WTI원유 선물 ETN WTI 실물 원유는 보유하지 않음, 유가 선물지수를 추종
• XX 레버리지 나스닥 100 ETN 기초자산 없음, 2배 수익률 추종

사용자 입장에서 보면, ETF는 발행기관의 부도와 무관하고 만기가 없으니 장기 투자에도 적합합니다.대신 일부 ETF는 유동성 낮을 수 있습니다. ETN은 ETF로 만들기 어려운 희귀 원자재나 복잡한 지수 등에도 투자가 가능합니다. 대신, 발행사 부도 시 전액 손실의 위험이 있을 수 있고 만기가 존재합니다.

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4. 결론

투자자는 아래와 같이 선택하면 될 거 같습니다.

• 자산을 보유하고 있는 상품으로 운영 안정성을 중시한다면 --> ETF 🏴
• 신용위험 리스크를 원치 않는다면 -->ETF 🏴
• 투자구조가 알기 쉬운 상품을 선택한다면--> ETF 🏴
• 지수를 바로 추종하는 지수 추종 정확도가 높은 상품을 고른다면 --> ETN 🌈
• ETF에는 상품이 없는 특수 자산에도 투자하고 싶다면 --> ETN 🌈